事件:
   
10 月27日,公司公布三季度财报:前三季度实现营业收入1.31亿元,同比增长61.18%;归属上市公司股东净利润1,251.12万元,同比增长19.93%。
   
核心观点:
   
销售保持快速增长,后续增长有保障。
   
报告期内,公司加大市场拓展力度,导致应收账款、预付款项、存货、销售费用、管理费用都发生了较大程度的增加,说明公司处于订单爆发期,销售规模正在快速扩大。
   
股权激励+员工持股双重叠加,长效机制形成。
   
根据公司5月份通过的限制性股权激励计划,公司拟向194名公司高层管理人员和技术、业务骨干定向发行389.9万股,发行价33.33元/股。
   
从福建拓展到全国,外延助力公司快速发展。
   
今年以来,公司先后收购了福州同力科技和内蒙古金财两家同类公司。根据公司2017年中报的数据显示,公司在华北地区的营业收入达到1.02千万元,较去年同期增长46.91%,占主营业务的营业收入的13.54%,毛利率达到81.81%,较去年同期增长11.64%。
   
公共缴费服务平台具有大数据时代稀缺入口属性。
   
公共缴费服务平台将行政事业单位、卫生教育部门、社会团体、协会、学会等收费单位、金融机构和社会公众连接在一起,为社会公众提供交通、教育、医疗等领域的公共缴费服务。
   
盈利预测和估值:
   
公司在此时点大强度推行员工持股计划,为后续的业务发展打下基础,有望进入新一轮增快速长期。我们预计公司17-19年净利润分别为0.47、0.66、0.92亿元,对应EPS分别为0.68、0.97、1.36元,当前股价对应市盈率估值为79.3、56.0、39.9倍,首次覆盖,给予“推荐评级”。
   
风险提示:业务发展不及预期。